美国股票市场分多种层次，全国市场有纽约股票交易所(NYSE)、纳斯达克(NASDAQ)、美国证券交易所(AMEX)和柜台交易板(OTCBB)。

    实际申请IPO比规定要严格得多，申请NASDAQ首发上市IPO也有很大失败的风险。所以有许多已经符合IPO标准的企业宁愿选择先通过OTCBB借壳上市，再申请转到NASDAQ。OTCBB市场和NYSE、AMEX、NASDAQ都是美国全国性的交易市场，一样受美国SEC监管。它的交易管理方法与NASDAQ基本一致，均是做市商制度、电子系统交易。由于OTCBB的特点，其被称为NASDAQ或其他交易市场的预备学校，每年都有一批企业经过在OTCBB市场的培育，成熟壮大后，转向NASDAQ甚至NYSE市场。据OTCBB资料介绍，2002年全年，共有131家企业从OTCBB毕业，转入NSADAQ，AMEX，NYSE市场。

    根据OTCBB市场特点，两类中国企业适合借壳上市：第一类是比较大的企业。这类企业的收入、利润比较好，净资产也比较大，基本符合NASDAQ的首发IPO初始挂牌标准，但考虑IPO的复杂程序、高昂费用、漫长时间、企业本身需要时间适应美国股市规定等因素，而宁愿选择先在OTCBB上市，再申请转板NASDAQ。

    如中国汽车系统(CAAS)和天津天狮集团(TBGU)就属于这一类。另一类企业是中小民营企业。这类企业收入、利润都还不太大，净资产也比较小，暂时不符合NASDAQ的IPO挂牌标准。但是企业有发展前景，所以可以先申请到OTCBB挂牌交易，等企业发展壮大后再申请转到NASDAQ/AMEX挂牌交易。中国企业如中国能源技术公司、INTN、北大科兴生物(SVA)、沈阳天威药厂(AXJ)和三乐源(AOB)等就属于第二种企业。

    哈尔滨三乐源公司是一批中国中小民营企业的缩影，选择OTCBB借壳上市，再转板NASDAQ/AMEX是一条切实可行的途径。在美国，科技股票的市盈率比其它市场都高，所以美国资本市场是许多民营科技企业实现价值的最佳场所。具体选择哪个股票市场，是在NASDAQ做IPO，还是OTCBB借壳上市，要根据企业自身条件和需求 ，只有正确的选择，才能走出成功之路。