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实例分析OTCBB上市股权稀释成本
时间:2013-04-24 10:53 来源:OTCBB中国资讯网
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    企业的发展离不开资金平台,如果仅靠企业自身原始资金的积累,可能就会丧失掉实现快速发展的机会。旅程天下是在2006年7月实现挂牌交易,利用所融到的资金进行了迅速的扩张:2007年4月,旅程天下通过全资子公司——宇之路斥资400多万美元收购深圳市讯速龙实业有限公司;同年9月,旅程天下斥资650万美元收购佛山海外国际旅行社有限公司。据公开资料显示,截止到2007年底,旅程天下市值达到2800万美元,2007年销售收入4430万美金,增长率342%;净利润870万美金,增长率239.9%。并于今年5月28日,正式登陆纽约泛欧交易所集团全美证券交易所上市,股价累计涨幅12.86%,现在每天股票交易量已超过100万手。 
    2008年4月,永业国际在OTC挂牌交易的同时融资1935万美元,并在五个月之后,2008年9月17日,再次融资935万美元。 
    “公司发展到了一定的时期,资金便会成为最大的制约瓶颈。”中小企业贷款难是我国一个客观存在的现实。
    在借壳/买壳上市过程中,管理层经常不得不放弃运营公司5%至20%的股份。通常壳的费用并不是特别高,但是公司出售的干股则显得特别昂贵。如果一个公司市值1亿美元,那10%就是1000万美元了。 
    “怎样衡量这个成本问题,需要从多方面来看。如果从现在来看,当时所给的百分之多少的股份显然是成本很高的,但是这中间的机会和时间成本对公司的发展至关重要。”飞鹤乳业于2003年5月登陆OTCBB,2005年转板至纽交所成长板块(飞鹤乳业并非采取APO模式上市,而是在挂牌之后进行了融资)。主导当时柜台交易的飞鹤副董事长刘华对记者表示,即使现在去看当时的选择还是正确的,“借助资本的力量会压缩原有的时间成本,如果当时没有融资,就会错过当时乳业高速发展的时机,可能会被淘汰掉。这其中的机会成本很大。”  
 
( 编辑:佳佳)
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