"某某电梯，上上下下的享受", 这句广告语大家都很熟悉，同时这句广告语形象地描述了中国企业在美国资本市场的运作轨迹，上市--退市---再上市......美国资本市场就像美国大学一样，符合标准就进，不符合标准就拿不到毕业证，而国内资本市场就像国内大学一样，千军万马挤独木桥，高考难于上青天，而进大学之后四年混一混就可以拿到毕业证，同样很多企业上市后业绩越来越差，问题百出，但是一直死赖在市场上就不出去......而在美国，近期很多中国赴美上市的企业却私有化退市，对于这一现象许多朋友表示不解。因为多年来，中国企业把上市当做成功的标志，为何从积极上市到不愿呆在股市?这个群体性的现象是不是正常?其实，只要了解清楚企业上市和退市的动机，朋友的不解也就迎刃而解了。一般来说，企业上市是希望得到快速的成长，可将融资用于技术研发和发展生产，甚至用于偿还现有 债务，而企业成长过程中的风险，也由股东们分担了;其次，企业通过上市能迅速提高公众对公司产品的知名度，以便建立公司品牌增加市场份额;最后，如果上述两点都顺利实现的话，一般来讲，企业的创始者能从售出的股票中得到巨大的回报，因为美国的资本利得税非常低，通常在15%以下(这也是巴菲特为何每年缴税的比例比他的秘书还要低的原因)，不失为个人功成身退的一种策略。 

    那么企业又为什么要退市呢?那是因为一旦企业壮大成熟，在市场上也建立了知名品牌，再成长的空间已经有限。这时，上市的那几点好处已经用完：不用集资，不用企业以外的股东来承担风险，自然也就不愿意让“外人”来分享胜利果实了。 

    尤其非常重要的一点是，在美国的上市企业必须接受SEC(美国证监会)的严格监管。比如按美国联邦法的要求，一间公司只要有500个以上的投资者就必须披露其财务报表，对于不想接受监管的企业来说，就显得束手束脚很麻烦，导致财务开支的增加，包括会计费、审计费和律师费都极高。而原本无须披露财务报表是私营企业的主要优势之一，既然企业品牌已经建立起来，也就无须依靠由于严格监管给企业带来的可信度，来提升自己的品牌效应。

    当然啦，企业退市之后还有一大优势，那就是不怕金融资本的恶意收购，也不会受买空卖空等行为的干扰(在国内的A股市场上，上市公司可能从来不用担心公司股票被做空。但是，华尔街的生态环境则完全不同，大量的如混水公司这类做空机构，每天都在伺机寻找猎物，而高股价的小盘中国股是他们最理想的枪靶子)。再说上市公司和私营企业的CEO面临的工作压力有所不同。作为上市公司的CEO，将面对大量的涉外活动，比如要跟媒体和分析师保持互动，还要备受公司股价上下波动的褒贬之词，导致把关注的焦点放在短期收益、而非长期增长上。又因投资者不断寻求收益增长，所以管理层往往为了追求高额利润作出疯狂的短视决策，这样的例子比比皆是。

    从上述的分析中，相信大家应该理解了，为何阿里巴巴等22家在海外上市的中国公司要宣布退市了。因为他们已经完成了上市的目的：融资——大幅成长——确立品牌……然后见好就收——退市。 

    事实上在美国，无数优质公司都不在股市之中，比如华尔街上有名的彭博社，甚至是活跃在中国市场的高盛集团，可谓全球顶级的金融机构，自成立以来一直采用合伙人制，100多年来，合伙人间为企业是否公开上市争论不休。高盛1999年才作出历史性的决定，进行首次公开募股，但也仅仅只将一小部分股权投放市场，公开上市的股份只有12%。为什么呢?因为高盛的利润向来只在合伙人和高层主管间按比例分配，他们绝不愿意自己的利润被他人盘剥。

    那么，有人会问，退市后不是少了个融资通道吗？的确是这样，但是上市公司私有化后，企业还可以根据需要选择合适的时间、合适的地点、合适的业务再上市，这个过程就是所谓的PPP模式（即Public-Private-Public）。 最后，还是开头那句话，上上下下的享受......至于是真享受，还是假享受，就看自己的本事与造化了。