美国先锋集团(The Vanguard Group)世界上最大的不收费基金家族、世界上第二大基金管理公司 先锋集团于1974年由约翰•鲍格尔(John Bogle)创立，其前身威灵顿基金则早在1929年就诞生了。在不长的时间里面公司已经在基金行业里占有突出的地位，是世界上第二大基金管理公司。同时，先锋集团是世界上最大的不收费基金家族，现在在全世界管理着3700多亿美元的资产，为1000多万投资者提供服务。 现在公司为日益庞大的客户群体提供具有竞争力的精心的投资管理、多样的基金产品和最少的基金营运支出。
基金业里的“先锋号”
先锋集团是为人所熟知的基金公司之一。如果见过先锋标志，心细者可能发现其标志中Vanguard名字之前是一艘船，船上有三支桅直立。
1975年，约翰•鲍格尔(John Bogle)离开惠灵顿(Wellington)资产管理公司之后，将自己在大学时理想中的基金公司付诸实践，亲自创建一家将投资者利益放在第一位的独立的基金公司，这就是现在众所周知的先锋集团。当时公司旗下管理11只基金，资产净值为18亿美元。
集团的名字“先锋”是根据历史上尼罗河战役中打败拿破仑法国战队的英国将军纳尔逊(Lord Nelson)指挥舰队中的旗舰战船“先锋号”命名的。
1789年法国革命战争时期，法国无法隔海将英国攻下，因此当时拿破仑采取驻军埃及攻击英国重要贸易船只的战术。英国派出纳尔逊将军出征地中海，歼灭法国海军舰队。8月1日，纳尔逊将军在尼罗河出口阿布吉尔湾附近发现法军，继而发起攻击。以“先锋号”为旗舰的纳尔逊军队分两路夹攻法军，法军措手不及，战舰连连被毁，而法军的主舰也被炸毁并引起大规模的爆炸。英军取得这场重要战役的胜利，毁灭了法军在埃及的野心，也保住了英国在地中海的地位。而战役的领头旗舰“先锋号”，则成为带领成功的象征。
“先锋号”的模型就陈列在其位于宾夕法尼亚州Valley Forge的先锋总部大楼的入口处,象征着其旗舰精神。而先锋集团的各栋大楼也是根据战役中其他战舰命名的，例如特修斯号(Theseus)、亚历山大号 (Alexander)和宏伟号(Majestic),公司中的雇员也以船员(Crew Members)相称。
做熊市中的英雄
先锋基金的成功之道，除了质优价廉的服务，最重要的是她扮演的熊市中的英雄角色——牛市时先锋基金并不热门，熊市才显出抗风险能力。先锋公司在热门基金流行时，反而将之关闭，不让新投资者进来，以避免追涨杀跌；熊市时开发新客户。这就是其安全、平稳的风格。
先锋基金一直保持低成本运作，但认为员工的薪水不是成本。
先锋基金拥有2000多万投资者，其中20%的客户拥有80%的资产。先锋基金市场销售部主管雪莉•昂格尔(Shellie Unger)说：“我们管理的资产中，有4000亿美元是个人资产，我们卖产品靠的是口碑，而非营销技巧。投资者都以进入先锋基金俱乐部为荣。”
先锋基金目前有三类产品，其中债券基金、指数基金管理费用低廉。先锋公司的投资理念是长期投资，包括主动型基金也坚持低费率原则。平均而言，先锋基金管理费为0.25%中介公司可在此基础上加一个费率出售给投资者，从交易收费变成管理收费。目前先锋基金公司中委托外部管理基金占31%，聘用25家基金管理机构，和每名基金管理人都单独商谈费率，委托他们管理2637亿美元资产。先锋基金聘请的管理人只做投资，其它账户管理、信息披露、销售等环节由公司整体负责。小规模的主动型基金管理费为总资产的0.6%，其中0.45%给管理人，0.15%给公司。其他基金管理公司管理费一般是1.5%。
先锋基金CEO杰克•布伦南(Jack Brennan)先生认为公司的成功之道在于质优价廉的服务和熊市中的英雄角色。先锋基金控制成本的方法是：规模经济、改进技术、雇员奖励机制、保持客户忠诚度。
布伦南称：“我们的个人大客户在公司平均投资长达20年，而行业平均数只有 5年。机构投资者如退休计划基金一旦加入先锋，就不再选择离开。另外，先锋基金的客户在熊市时，保留率提高了40%。牛市时先锋基金并不热门，熊市才显出抗风险能力：成本低、亏损少，增加了投资者权益。我们在热门基金流行时，反而将之关闭，不让新投资者进来，以避免追涨杀跌，这是在为投资者着想、避免其风险。熊市时，我们开发新客户，这是我们安全、平稳的风格。”
布伦南强调：“先锋基金一直保持低成本运作，我们的费用减少已至极限，每年下降3亿美元。目前其它成本低的基金公司运营成本仍是先锋基金的2倍。但先锋基金认为员工的薪水不是成本，我们信奉‘好的雇员-好的薪水-好的效率’这一理念。另外，我们追求投资者的长期利益，并在人才配置、技术支持等方面坚持这一原则。先锋基金只聘用有长期眼光的人，只追逐短期利益而非长期职业生涯的人，先锋基金的公司文化不会接纳。先锋对待投资人才的方式是：非常尊重他，如果其业绩3－4年效益不好，公司会与他一起找原因，提高效率；给予员工一定的挑战，分给其有趣、有意义的工作；先锋基金有不少员工已是公司25年的合作伙伴。例如，有位基金经理在公司已度过20年岁月，有段时间投资者对业绩不满而要炒掉他，但20年来他创造了180亿美元价值，若按短期眼光，他应该被炒，但长期来看，他的投资成功了。总之，我们认为尊重投资者利益首先是尊重人才，构建一个稳定的利益共同体。”
先锋基金创始人约翰•鲍格尔认为：基金是管理别人资产的行业，但一些基金越来越追逐自身利益而忘了投资者利益，这在科技股泡沫时表现得特别明显。先锋基金则一直为投资者谋利，没有追赶什么浪潮。反而在市场上占稳了脚跟。
指数化投资的倡导者和实践者
先锋集团在美国共同基金业的发展中处处体现领先者的风范。1976年，集团成立的第二年，先锋集团推出第一只指数基金—先锋500指数基金，此基金现已发展成全球规模最大的指数基金。一年后，先锋集团在客户服务方面做出令业界震惊的革新：取消外包的中间销售商和基金的销售费用。1981年，先锋第三次采取革命性的创举，采用内部的投资管理团队管理大部分固定收益资产，改变了原先完全依赖外部基金经理的局面。
先锋集团是指数化投资最先的倡导者和实践者。其投资哲学主要体现在谨慎、着眼于长期收益和清楚界定投资目标三个方面。无论金融市场怎么变化，先锋都声称将一如既往地坚持既定的方针，对每一个基金进行密切监控以保证和投资目标保持一致。坚持合理的低费率一直是先锋的原则。根据晨星公司(Morningstar, Inc.)的统计，先锋旗下股票基金的平均营运费率约为0.27%，远远低于其他基金公司的水平。
先锋的独特结构
先锋集团的公司结构很独特，公司本身是被旗下管理的基金共同持有的，这样，基金的持有人是先锋公司实质上的股东。先锋反过来又为基金持有人提供投资管理服务。而一般的基金是由外部的管理公司所控制，而外部的管理公司则是由个人、合伙或者通过购买公司股票的投资者所持有的。这样，先锋公司所创造的利润就由基金的股东所分享，从而对基金的持有人来说，实质上支付的成本很低。
业务原则
先锋的业务遵循两个原则，最高的质量标准和合理的最低成本。
先锋集团曾六年(1990-1993，1995，1996)在FINANCIAL WORLD杂志进行的为股东提供的服务评比中名列第一。在1997年，先锋营运成本总计为净资产的0.28%，远低于1.24%的行业平均水平。这种成本优势构成了先锋长期的稳定表现的核心。
先锋的业务主要包括基金投资和辅助的金融服务两个方面。基金投资包括面向个人投资者的基金和面向机构投资者的基金。金融服务包括顾问与指导、投资服务、特别服务、私人组合管理。