1935年，勒伯的《投资存亡战》和格雷厄姆的《证券分析》几乎同时上架，但两者的观点却大不相同。相对应的，两个人在1929年的境遇也截然不同。勒伯提前感知了危险，安然度过了世纪性的大灾难。

    人物简介                                                                          
    姓名：Gerald M. Loeb（杰拉尔德•M•勒伯）

    生卒年月：1899年－1975年

    出生地点：旧金山

    国籍：美国

    投资经历

    Gerald M. Loeb于1899年出生于旧金山，1921年开始证券投资，他几乎终身都在E.F. Hutton工作，后来终于成为这家券商的副总裁。

    Loeb是一位安全度过1929年股灾的投资家，他发现1929年股市实际上在9月3日就达到了最高点，这比大崩盘开始几乎要早了整整2个月。　

    1935年，Loeb出版的《投资生存战》（The Battle for Investment Survival）是这样描述的：我预见到1929年股市见顶，并及时抛空了股票。我能回忆起来的情况是这样的：当时，所有的股票并不是同时达到最高价位。在那年，我不仅不断变换着手中交易的股票种类，而且股票的数量也在减少。当手中一只只的股票开始“表现”不佳时，我就转向其他表现尚佳的股票。这样做的最终结果是，我完全退出了股市。而当时正当红的“私募基金经理”兼教授格雷厄姆却未能幸免，几乎破产。（参见投资大师系列之四-格雷厄姆中的详细描写）

    《Lessons from the Greatest Stock Traders of All Time, John Boik, McGraw-Hill, 2004》（中译本名为《至高无上：来自最伟大证券交易者的经验》），Gerald M. Loeb被列为5位最伟大证券交易者之一。

    《投资存亡战》中的观点

    Gerald M. Loeb于1935年出版了著作《投资生存战》（The Battle for Investment Survival），很快成为畅销书，初版就卖出了20余万册。该书与价值投资的经典书籍《证券分析》（Security Analysis）（1934年初版，作者Benjamin Graham，David Dodd）几乎同时出版上架。《投资生存战》于1936年、1937年、1943年、1952年、1953年、1955年、1956年、1957年、1965年和1996年进行了重版。重版次数之多，相当罕见。从一定程度上讲，《投资存亡战》是大熊市下的产物，是“因痛苦而长寿”的产物。

    1.“形成证券市场形态的唯一的但非常重要的因素就是公众心理。”心理状况驱使人们在某种条件下以40倍及以上PE购买一只股票，而在另一种条件下却又拒绝以10倍及以下PE购买同一只股票。有时，股票的价值持续几年被大众高估，人们一直给出一个比理论估价高出许多的价格。同样，理论上的价格低估往往也会持续多年。无论自己怎么想都不重要，因为市场将自己得出股票价值到底是被高估了还是被低估了的结论。

    2.“在过去40年中，我在华尔街上所学到的最重要的事情是认识到每个人都是那么的无知，而且自己也是那么的无知”。书中曾这样描述，“我观察所谓的强势就是：如果股票的走势被那些无知的大众所看好，那么这种强势是一种危险信号；如果它的强势表现使得那些小股民只想短期套利或者等待回调，那么这样的股票通常值得跟进”。把自己设置为无知的大众看看，能不能找到感觉呢？

    3.“我认真、广泛地观察过一个完整的股市周期中专业机构管理的大规模委托投资的表现，他们中能做到最好的，也就是在牛市中稍微跑赢大盘，熊市时比大盘跌得少一些。” 巴菲特也持同样的观点，他在1966年7月12日给合伙人的信中指出，“当大多数人赚钱时，我们也赚，而且赚的程度差不多；当大多数人输钱时，我们也输，但是输得少一些。”

    4.永远要顺势而为。“‘永远不要逆势而行’是一个非常值得我们思索的说法。在整个市场趋势发生转向的过程中，必然会有某些影响这种转向的因此首先发生变化。那些拥有极强分析力的睿智远见的投资者，能够在这些变化出现并且凸显之前就察觉出来。而我们中的大多数人只能在这些变化出现之后、进一步凸显之前察觉出来，不过这也能给我们带来不错的回报，而且对于许多人来说，做到这点也不难，我认为，对于大多数人来说宁可晚一些，有把握一些，也不要还没有确定就操之过急。很多人觉得1929－1932年之间的几次大跌是绝佳的买点和转折点，结果匆忙入场，却损失惨重。而有些买家行动较晚，在1933年之后市场从底部迅速反弹时才入场，自然稳稳获利。”

    5.将两只股票的走势相比较，远胜于独立的观察一只股票的价格波动。

    6. 比起那些半路出家的仓促入市者，在投资前从各个角度仔细研究过股市的种种风险和机会的投资人更可能获得成功。

    7.股市最重要的因素就是士气.