得克萨斯州素以牛仔而闻名，然而鲜为人知的是，这里还聚集着一群规模惊人的对冲基金玩家，而该州也成为继纽约、康涅狄格、马萨诸塞和加利福尼亚之后，在全美拥有对冲基金资本第五大的州。凯尔•巴斯(Kyle Bass)是其中最为著名的一位。

    巴斯于2006年创办对冲基金公司——海曼资本(Hayman Advisors)，因在次贷危机中做空次级抵押贷款债券获利5.9亿美元而声名大噪。数据显示，目前该基金的资产管理规模约为7.4亿美元，在2006年~2009年的四年时间里，年收益分别达20%、216%、6%以及9%。

    凯尔-巴斯小档案简介

    巴斯1960年生于佛罗里达州的迈阿密市，父亲经营当地一家大型酒店。此后，他们全家因父亲工作变动而迁往得克萨斯州的达拉斯市。1981年，巴斯获得得克萨斯州基督教大学工商管理学学士学位。

    巴斯职业生涯的头7年在贝尔斯登的得克萨斯分部度过，他的主要工作是为公司销售债券。28岁时，他升任该公司的高级董事。随后，他跳槽至美盛集团(Legg Mason)并开始涉足房地产业务。

2006年，巴斯决定单干，从多年积攒下的1000万美元中拿出一半，又动用自己的关系募集到5亿美元，建立了自己的对冲基金。

    可以说，巴斯是一个典型的乡土对冲基金经理，他既不会说一门外语，也很少出国旅行，但他却不是那种与世隔绝，只喜欢蹲在办公室或家里的“宅男”。相反，他性格外向，喜欢冒险。2002年，他曾参加一个从曼哈顿到洛杉矶的小型汽车拉力赛，开着保时捷赛车夺得了最快速度奖，并获20万美元的奖金。

    次贷危机过后，巴斯用赚来的钱在达拉斯的旷野中盖了一座4000平方米的豪宅，这里面自带给水系统，军械库里藏着足够装备一个营的自动武器、狙击步枪和小型爆炸物。平日里，巴斯总是开着他那辆改装得花里胡哨的悍马汽车招摇过市，汽车的保险杠上还贴着“上帝保佑我们的连队，特别是狙击手们”。此外，巴斯还总是乐于帮助那些伤残退伍军人。

    巴斯认为，欧元区债务危机将加速日本局势的恶化，危机很可能将改变投资者对日本债券的想法，日本很快就会出现在报纸的头版上。

    2011年下半年，巴斯花费100万美元买入了2000万枚面值5美分的镍币。他认为，每个面值5美分的镍币中镍金属的实际价值为6.8美分。他寄望若干年后制币机构改变镍币的成分，那时就是这些镍币为他带来利润的时候。

    做空次贷一举成名

    与保尔森一样，海曼资本是一家以事件驱动为主要策略的对冲基金。就在基金成立后没多久，巴斯就利用杠杆以1.1亿美元资本卖空40亿美元的次级贷款担保债券凭证(CDO)。

    不过，据华尔街著名作家迈克尔•刘易斯在所著《大空头》一书中所述，巴斯卖空次级抵押贷款债券的想法并非出自他自己的研究和判断，而是来源于新泽西州彭南特资本(Pennant Capital)的艾伦•博尼叶(Alan Fournier)，而博尼叶则是听从了德意志银行债券交易员李普曼的分析建议。

    在次级抵押贷款债券市场里押上了巨额空头筹码，巴斯开始告诫他人谨防信贷市场的崩溃，但贝尔斯登的交易员们却对他的“危言耸听”不以为然。其中一位交易员还这样对他说：“咱们各自盯住自己篮子里的鸡蛋就好。”

    与那些曾参与卖空次贷的投资者一样，巴斯也经历了孤身荡舟般的痛苦，但在一个“众人皆醉我独醒”的世界里，巴斯从来没有因为站在随波逐流的对立面而惧怕。

    刘易斯也指出，在次贷危机爆发之前，大约有15个人孤注一掷，巴斯就是其中一人，这显示出他敢于冒险的精神。

    2008年，债务驱动的美国房地产崩溃，贝尔斯登也被卷入其中，巴斯大获全胜，并且在投资圈里建立起了名气。

    更大手笔——做空政府

    在做空次级抵押贷款债券后不久，巴斯便将目光放在了政府的债务问题上。

    在巴斯看来，从2002年起，发达世界用入不敷出的借贷行为来驱动经济增长，使得一轮虚假繁荣开始上演，而刚刚爆发的次贷危机只是一个开始。

    他粗略估算，2008年时，全球公共和个人的债务总和已达到2002年的两倍强，从84万亿美元猛增至195万亿美元，如此负债累累是史无前例的。以爱尔兰为例，赤字惊人且增长迅速，负债是其年度税收的25倍强。法国和西班牙也同样沉重。大型银行由于信用过度扩张，已经不能被视为私营企业，而是等同于必救的地方政府了。一旦再次发生危机，国家不仅要负担来自政府方面的公共债务，还要负担银行业体系的债务。

    因此早在2008年底，巴斯就认为，如果政府沿着高负债的路走下去，唯一结果就是违约倒闭，他同时预计，希腊将是推倒欧元的第一张骨牌。

    虽然巴斯也吃不太准政府违约什么时候会发生，“也许是两年，也有可能是五年或者七年，但等大家都知道有些国家可能违约就晚了，而且等来等去做空的成本会变高”，于是他开始果断建仓，直接与高盛、摩根大通、摩根士丹利等投行做对手交易，买入了最初几笔他认定偿债无望的希腊、爱尔兰、意大利、瑞士、葡萄牙和西班牙等国家的信用违约掉期。

    2年过去后，事情正朝着巴斯预期的那样发展：希腊已处于违约边缘，爱尔兰和葡萄牙奄奄一息，亟待纾困，西班牙和意大利的信用也是一落千丈。而他在2011年，又开始大规模买入许多国家的信用违约掉期合约。

    “我或许不知道哪个苹果先熟，但这并不影响我知道苹果最终都会掉下来。”巴斯这样说道，“不要相信政府告诉你‘一切都会好的’。我从来不靠乐观主义或者悲观主义赚钱。我能够赚钱是因为我是个现实主义者，而目前的现实是负面的。”

    有媒体报道，如果这些国家违约，那巴斯的获利将达到650倍。

    对于美国的债务问题，巴斯认为美国将用10年或更多时间去解决，但只有3~5年的时间窗口去寻找可靠的解决方案，否则所有拖延政策将不再奏效。至于债务危机将如何演变，巴斯认为：“由于我们这个时代经历了历史上最长的和平时期，因此全球债务的累积程度也是前所未有的，而债务危机的产生是目前全球的社会制度所致，这意味着什么呢？意味着战争。世界秩序的产生和终结都来自冲突，因此最终会有新的世界秩序产生。”