部分经济学家认为,
美国经济的另一大挑战是,在国内的低利环境下,过于依赖外来的投资资金。
在美国繁荣之后,国内劳工的家庭负债却越来越高。根据官方的统计,2000年以后的若干年,原本不高却还是正数的存款利率,竟已变成负的。自1930年代的经济大萧条,美国家庭首次出现在扣除税负之后,开销大于收入的状况。
政府公债与经济成果的比例,美国要高于其他多数国家、但并非全部.
同时,联邦政府也面临预算赤字危机 – 2006年达4,350亿美元 – 其中多由他国中央银行资助。美国联邦 政府的债务接近9兆美元,约为国内生产毛额的65%,相当于法国和德国的水平,却比日本与意大利低得多。
同时,其他国家,尤其是快速发展的亚洲经济体和产油国,有储蓄过剩的现象发生。开发中国家,如人口 众多的中国,不断投入大量资金到美国市场,其中包括个人﹑中央银行和机构型的投资者。
“外资大量流入美国,可能是因为相较于其他地区,美国的经济成长相对强劲,财政制度完善,总体经济 稳定”, 国会研究机构表示。
根据国会研究机构,外资大约握有10%的美国公开交易金融资产,其中包括公司股票与债券,还有可转售的 政府公债。外资也直接投资美国企业的工厂与设备及房地产。
2006年,外资在美国投资了近1.8兆美元,其中1,840亿美元为直接投资,其余则在股票与债券。依据不同的计算,外资在美国的直接投资,2005年约在1.6兆美元至2.8兆美元之间。
国会研究机构表示:“美国最特别的地方在于,它不但在对外直接投资上名列全球第一,更拥有全球最大的外资直接投资”。
有些专家担心外国政府的投资会在美国经济占了过高的比例,其2005年在总外资的比例为1.6%。
外国投资人拥有一半以上的公开发行美国国库券,2006年,日本是持有长期美国国库券最多的国家,金额达 6,440亿美元,其次为中国,约为3,500亿美元。
部分美国产业与其在国会的代表,声称东亚国家的中央银行利用美国国库券操控汇率,以提高对美国的输出。
“有时外国政府会运用这类购并,不管是联合行为还是单独行动,来影响美元的外汇价格”,国会研究机构表示。
有些专家担心若外国政府迅速抛售手上的美国资产,会为世界经济带来严重的问题,敌对的外国政府有也可能尝试煽动集体性的从美国证券市场撤资,来造成美国经济的不安。外国政府也可能 在美国资产大幅下滑时,将资金转移他处。
同时,外资的大量投入美国市场,让美国的利率与价格低于以往,促使民众大量消费,也带动进口的增加。 1991年除外,美国的经常帐赤字已从1982年约1,200亿美元,攀升到2006年的8,567亿美元。
“美国的经常帐赤字目前大多由中国的经常帐盈余及主要石油输出国的持续投资在资助”,世界银行在一份报告中表示。
到了2005年年底,美国人民持有的外国资产约为9.6兆美元,外国人民持有的美国资产则约为12.5兆美元。结果是,2005年美国的所谓净国际投资部位,竟成负的2.8兆美元。
2006年,净国际投资部位出现1986年以来的首次负数,外国投资客从美国赚到钱,要大于美国投资者从他们海外资产所能赚到的。
国家竞争力委员会的结论是:“简单来说,来自外国的存款支撑了美国消费,也助长一些国家以进口为导向的经济。短期来看,这对双方都有益,可是却增加全球金融危机的可能性”。
美国经济该怎么走?