早在2013年初就提醒过投资人移民局对中国人最喜欢的地产投资是心存疑虑的。所以地产项目被移民局拒绝的可能性比别的项目大一些。现在一个著名的曼哈顿酒店项目在等待了将近2年之后被拒，再次提醒投资人此类项目的风险。 我们也再把今年5月发表的提示文章再贴一遍，希望给投资者提一个醒。
    为什么EB5地产项目获批有难度
    我们在与客户的交流过程中，一直都会告诉客户一个事实：移民局对EB5政策的确定和实施，不会是一个一成不变的过程。作为一个有经验的专业律师，是不能随便告诉客户诸如“这个项目原来通过了现在第二期没问题”，“这个经济学家的经济报告移民局一直通过没问题”之类的谎言。我们一直对移民局的每次会议，每一次文件的修改，以及市面上流行的项目进行归纳总结，用我们独到的见解给客户进行项目分析，总而保证客户移民的顺利实施。
    移民局在2013年2月14日当天，公布了最新的EB5备忘录(Policy Memorandum)。这个备忘录虽然是草案，但是里面的指导思想在最终版本中是不会有太大改动的。我们今天在这里主要谈谈关于Capital（投资的资本）的定义，由此来揭穿不负责任项目的又一个谎言——抵押问题。
    众所周知，移民局一直对EB5强调了资本要风险性；但是很多项目为了能够争取到更多的投资者，却在不停的强调投资的资本有多么的安全，项目方的抵押有多么的庞大可靠。我们先来看看移民局关于资本风险的定义。
    1，The EB-5 Program is seeking to attract individuals from other countries who are willing to put their capital at risk in the United States…….
    EB5项目是为了吸引国外的投资者，愿意让自己的资金承受风险投资在美国。
    2，If the immigrant investor is guaranteed the return of a portion of his or her investment, or is guaranteed a rate of return on a portion of his or her investment, then that potion of the capital is not a risk…
    如果投资者的投资保证了资本能够归还，或者保证了一定比例的收益，那么这部分资本将不会认为具有风险
    3，Similarly, if the investor is guaranteed the right to eventual ownership or use of a particular asset, such as a home or other real estate interest, then the value of the guaranteed ownership or use of such asset will be subtracted from the total amount of the investor’s capital contribution in determining how much money was truly placed at risk…..
    类似的，如果投资者的投资保证最后能够获得某种财产，比方说房产，那么这些被保证的财产，将从投资者投资的总额中划去——被认为不具有风险。
    看到这里，我们不难看出，目前移民局对投资的资产的风险性要求非常严格。著名的CMB的组10项目补件，就因为不满足第二条（因为项目规定了1%的年收益），而被移民局要求去除该条款。很多中介律师不明白，为什么CMB的通过的各个项目都有此条款，为什么现在就不行了呢？这正是我们强调的，移民局的政策的颁布和实施，一直是一个动态过程，是不能用一成不变的眼光来看的。
    以上条款也戳穿了某些房地产项目的抵押把戏——纯地产项目也是我们非常担心的。姑且不论那些繁琐的合同当中关于抵押的吹嘘是真是假，即使都是真的（比方说吹嘘第一顺位，比方说吹嘘开放商自己资本抵押），那么这些抵押和担保正好违反了移民局对于风险的定义。投资人的50万将被这些抵押的资产打折扣，从而不满足移民局关于50万投资额的要求。
    最后，我们再次提醒投资者，切勿相信任何中介类似“原来都能过，现在也能过”的谎言。对EB5的把握需要的是对移民局政策的跟踪，以及对各种项目最本质的分析，而这正是只有独立投资移民律师，能够做到的。