欧洲主权债务危机形势不明朗，美国地产投资者已迫不及待，试图从这场危机中寻找牟利机会。

    问题资产打包出售

    美国《纽约时报》18日报道，退休金、大学捐赠基金和基金会等美国各路投资者，争相以深度折扣从欧洲银行购买包含问题商业地产抵押贷款的债务投资组合。买家期望最终获得12%至18%的收益。

    投资机构“论坛伙伴”欧洲分支首席执行普拉特说，这种行为可能稀释美国清算信托公司多年来的努力。清算信托公司负责处置上世纪80年代储贷危机遗留的问题抵押贷款，而关注这一现象的大多数机构在清算信托公司时代发展壮大。

    随着主权债务危机持续，欧洲银行预计将大力把商业地产抵押贷款支持的证券打包出售，以充实资本金并防御损失。摩根士丹利公司认为，欧洲银行可能必须抹去至多7600亿美元对商业地产的风险敞口。

    私募机构浑水摸鱼

    欧洲银行出售问题资产的速度一直比较缓慢。去年，欧洲银行业接到欧洲中央银行注资，缓解了清理资产负债表的压力。

    据统计，欧洲银行业今年迄今完成总额75亿欧元(约合98亿美元)的上述交易，另有标价110亿欧元(144亿美元)的贷款待售。还有一些贷款在私下售出。资本分析师赛平说：“这是个不透明的市场。”他说，大买家主要是美国大名鼎鼎的私募机构，习惯冒险。它们在欧洲扩大经营规模，如增聘员工或收购当地地产企业，或两者兼有。

    去杠杆化迫在眉睫

    买入贷款组合后，私募机构有时会拆解贷款并迅速出手。肯尼迪·威尔逊公司位于英国伦敦的管理人员里克斯说，针对不同的贷款，机构可以修改贷款条款，或升级地产项目，或停止赎回。研究机构科斯塔集团的交易博客写手华莱士说，现阶段，欧洲没有人预估这些普通的地产能在不经过大幅修缮和更好管理的情况下升值。

    市场人士预期，欧洲银行可能加速出售类似贷款。里克斯说，相关业务量已经增加，“银行在最顶端承受压力。它们必须拿出去杠杆化的方案，而且必须执行方案”。