美国拥有风险投资发展成熟和完善的资本市场，美国的法律也为私募提供了依据，主要有《1933 年证券法》第4（2）节，第4（6）节0条例504条、505条、506条。对私募的方式、规模，“经认可的投投者”的界定都分别作了规定，由于私募的证 券不经登记，投资的风险也可能增加，所以上述条例对私募中可能存在的欺诈行为制定了保护措施。其主要内容如下：
    一、“被认可的投资者“主要指下列个人（或机构）
    1、 银行；
    2、 储蓄和贷款协会；
    3、 信用社；
    4、 总投资超过500万美元的公司或合伙人公司；
    5、 经纪─交易商；
    6、 保险公司；
    7、 注册投资公司；
    8、 资产在500万美元以上的非盈利性组织；
    9、 企业发展公司（1940年《投资公司法》中对其有定义）；
    10、 小企业投资公司（SBICs）；
    11、 少数民族小企业投资公司（MESBICs）；
    12、 根据《雇员退休金保证法案》成立的雇员福利计划。
    对多数企业来说，更切实可行的私募对象是：
    （1） 公司的管理层和董事；
    （2） 净资产超过100万美元的个人；
    （3） 年收入超过20万美元（过去两的实际收入和今后预计）的个人；
    （4） 在过去两年里，与配偶的收入合计超过30万美元的个人。
    二、发行规模不超过100万美元，则没有信息披露标准，对广泛的促销宣传和再买卖限制很少，对投资者人数未加限制，不要求经审计的财务报表。
    三、发行规模100──500万美元，则要求：
    1.12个月内，发行总额不得超过500万美元（包括注册资本）。
    2.非“经认可的投资者”不超过35人，而且必须给他们必要的信息。
    3.“经认可的投资者”人数不限定。
    4.不允许进行广泛的促销宣传。
    5.财务报表需审计。
    四、发行规模在500万美元以上的证券，要求如下：
    1.发行额度必须超过500万美元，但没有时间限制。
    2.非“经认可的投资者”不超过35人，发行者有责任来核实这些投资者是否有足够能力进行投资风险评估。
    3.“经认可的投资者”人数不加限制。
    4.不允许进行广泛的促销宣传。
    5.财务报表需审计。