这只是个小小的麻烦。但这个麻烦体现了交易的复杂性。如果合并像宣传的那样成功，那么双方将皆大欢喜。相对纽约泛欧交易所4年不动的股价，洲际交易所向纽约泛欧交易所的股东支付了38%的溢价，溢价部分总价值22亿美元。对ICE而言，如果预计的每年4.5亿美元的成本协同效应得以实现，这笔交易的价值将轻松达到或超过30亿美元。
但如果交易双方业务重叠足够小，可以获得反垄断监管机构审批通过的话，那么成本协同效应将从何而来？洲际交易所认为，纽约泛欧交易所的运营成本有压缩的空间。洲际交易所和纽约泛欧交易所的业务有一些重叠之处：两家交易所都有运营成本很高的清算业务。斯普雷切赌的是，由于洲际交易所和纽约泛欧交易所的清算部门基本面向不同的交易（洲际交易所面向能源、大宗商品和碳排放交易，而纽交所面向利率和固定收益交易），监管机构将会批准该交易。他可能赌对了。另外，洲际交易所向来长于削减成本。不过，它这次收购的是一只“怪兽”——一家由至少5家原先互不搭界的公司组合而成的公司。
大型跨境证交所合并交易未能创造价值的案例有很多。如果斯普雷切能够避免纽约泛欧交易所与洲际交易所合并案步这些案例后尘，那将是了不起的成就。
( 编辑:佳佳)
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