本文通过介绍美国“证券投资者保护公司”的基本情况，概览美国在实施投资者保护方面的具体做法。
　　一、“证券投资者保护公司”简介
　　1、成立背景
　　证券投资者保护公司（SIPC）起源于1968-1970年间纽约交易所的“定单拖欠危机”，由于没有预料到对股票的需求量巨大，经纪商无法处理大批定单，给投资者造成相当大的损失。大批经纪商因而被兼并、收购或者被迫停止营业，甚至倒闭。证券市场的公众信誉岌岌可危。此时，美国国会迅速行动，通过了《1970证券投资者保护法》，目的在于对由于经纪商危机而给投资者造成的损失提供一定程度的保护，并且因此重新燃起投资者对美国证券市场的信心。在此基础上，创立了一个非赢利性的政府机构——证券投资者保护公司，来保护投资者，使其免遭因经纪公司破产而造成的损失。
　　2、组织结构
　　证券投资者保护公司是一个非赢利性的会员制公司，其会员为所有符合美国《1934证券交易法》第15（b）条的证券经纪商和自营商。截止2000年12月31日，SIPC共有7033家会员。SIPC的董事会由7位董事构成。其中5位董事经参议院批准由美国总统委任，在这5位董事中，3位来自证券行业，2位来自于社会公众。另外两位董事分别由美国财政部长以及联邦储备委员会指派。董事会的主席和副主席由总统从社会公众董事中任命。
　　SICP共有员工28位，担负了所有与会员清算、邀请受托人及其律师和会计师、检查索赔要求、审计财产分配等有关的事宜。
　　3、资金来源
　　SIPC基金由会员摊派而来，这些资金被用以投资美国政府债券，其利息也作为SIPC资金的一部分。作为赔偿基金的补充，SIPC还从银行财团获得了一种周转信贷额度。除此之外，如果有必要，证券交易委员会（SEC）有权向美国财政部申请额度高达10亿美元的借款，然后再出借给SIPC，用以急需。
　　至2000年底，SIPC的基金额度高达12.2亿美元，比上年底增加了9000万美元。
　　二、“证券投资者保护公司”的作用
　　“证券投资者保护公司”是美国整个投资者保护体系的一个重要组成部分。尽管有许多各种性质的处理投资欺诈行为的机构——联邦范围的、自律性的、州属的，但SIPC与这些机构不同，其关注的范围更狭窄些，它主要针对当金融经纪商或自营商面临破产或者财务危机时，用公司基金给有关投资者以补偿。“证券投资者保护公司”未被国会授予其反对欺诈的权利。
　　当一家经纪商由于破产或其他财务困难而倒闭时，SIPC会在一定期限内尽快履行归还投资者储存于该经纪商的现金、股票或者其他证券。没有SIPC，这些与处于倒闭状态的经纪商有关的投资者将可能永远损失掉其证券或者货币，或者需等待数年时间以寻求法律上的解决。
　　99%以上的适合资格的投资者从“证券投资者保护公司”获得了投资回报。自从1970年国会通过其设立，至2000年12月，SIPC共预付了3.91亿美元用以补偿大约443000投资者的38亿美元的资产。就目前的情况，每位客户的最高获配上限为50万美元，其中现金额最多为10万美元。
　　“证券投资者保护公司”成了投资者面临经纪商破产事件时的第一道防线。
　　三、“证券投资者保护公司”的服务范围
　　证券投资者保护公司与联邦储备保险公司不同，后者为银行储蓄者提供一揽子式保护，而前者不是。
　　当一家会员银行面临破产时，联邦储备保险公司会保证所有有关储蓄者的损失小于一个确定的水平。多数储蓄者将钱存放在经过FDIC保险的银行的帐户上，原因就是由于他们承担不起货币损失的风险。这点与股票市场上“风险与回报共存”的投资者行为恰好相反。在股票市场上，由于市场价格起伏不定，因而在这种受风险驱动的投资领域里，投资者头寸的损失是经常发生的事情。这便是为什么在股市萧条期间，面对投资者的资产（股票、债券等）跌水，SIPC并不向投资者支付任何货币赔偿的原因所在。
　　SIPC通常将对破产机构的所有投资者提供相关保护。不过，SIPC的服务范围不包括当个人投资者持有的股票或其他证券毫无价值时的情形。但是，SIPC会帮助其股票或其他证券被经纪商偷窃或置于经纪商破产的风险之下的个人投资者。
　　另外，如果破产机构的顾客同时又是以下类型之一者，其索赔要求将不属于SIPC基金的保护范围：
　　Ø 该机构的一般合伙人、董事或者高级职员；
　　Ø 持有该机构任何类型证券达5%或以上的优先股东。（持有某些不可转换的优先股票的股东除外）；
　　Ø 占该机构净资产（或净利润）份额5%或以上的有限合伙人；
　　Ø 对该机构的管理和政策具有控制影响力的人；
　　Ø 为了自身业务运营而非为了其客户的证券商、经纪人、银行。
　　四、“证券投资者保护公司”的运作模式
　　只有准确理解有关规则才能有效地保护自己的财产。美国证券投资者保护公司为投资者提供保护的规则如下。
　　① 当一家经纪机构面临倒闭时，SIPC通常要求联邦法院派员前去对该机构进行清算并保护其客户的利益。
　　② 受SIPC保护的投资活动
　　所有处于财务危机状态的经纪机构的客户，其现金、股票和债券都将受SIPC的保护。而商品期货合约、投资合约（比如有限合伙协议）等未按《1993证券法》在美国证券交易委员会注册的投资行为，不受SIPC的保护。
　　③ SIPC的帮助项目
　　面临破产机构的客户将索回所有已经以其名义登记或正在以其名义登记的证券（比如股票和债券）。其后，该机构剩余的客户资产会以客户的索取规模为基础进行按比例分割，如果机构的客户帐户上仍没有足够基金用以满足客户的索赔要求，SIPC将动用储备基金来补充分配的不足，包括最大现金额10万美元在内，每位客户最多可获得50万美元。
　　④ 如何进行帐户转移
　　联邦法院的委派人员以及SIPC可以安排某些或者所有的客户帐户转移到另一家经纪商，被转移帐户的客户会被立即通知获悉，并且可以自由选择是否转移到其他的经纪商处。
　　⑤ 如何估价索赔要求
　　典型的做法是，当SIPC请求法院对某一经纪商进行清算时，有关客户帐户的财务价值按索赔要求的“提出日期”进行计算。无论如何，客户所拥有的证券是要得到补偿的。为此目的，若有必要，SIPC会动用其储备基金，从市场上购买替代证券来赔偿投资者。由于市场的变化莫测以及破产经纪商等的欺诈，投资者获得的证券经常会变得跌值，有时甚至一无所值。但也有所获证券的价值增加的情形。